Piyasa Riski Primi Nedir?

Piyasa Riski Primi Nedir?
Piyasa riski primi (MRP), bir piyasa portföyünün beklenen getirisi ile risksiz oran arasındaki farktır.

Piyasa risk primi, sermaye varlıkları fiyatlandırma modelinin (CAPM) grafiksel bir gösterimi olan menkul kıymet piyasası çizgisinin (SML) eğimine eşittir. CAPM, öz sermaye yatırımlarının gerekli getiri oranını ölçer ve modern portföy teorisi (MPT) ve indirgenmiş nakit akışları (DCF) değerlemesinin önemli bir unsurudur.

ANAHTAR TAHMİNLER
Piyasa risk primi, bir piyasa portföyünün beklenen getirisi ile risksiz oran arasındaki farktır.
Artan risk için piyasa katılımcılarının talep ettiği ekstra getirinin niceliksel bir ölçüsünü sağlar.
Piyasa risk primi, CAPM modeliyle ilişkili menkul kıymet piyasa çizgisinin (SML) eğimi olarak ölçülür.
Piyasa risk primi, sadece hisse senedi piyasasını dikkate alan hisse senedi risk priminden daha geniş ve çeşitlidir. Sonuç olarak, hisse senedi risk primi genellikle daha yüksektir.

Önerilen makale: az sermayeli iş fikirleri hakkında bilgi almak ve güncel iş fikirleri haberlerine ulaşmak için ilgili sayfayı ziyaret edebilirsiniz.

Piyasa Riski Primini Anlamak
Piyasa riski primi, bir varlık portföyünden elde edilen getiriler ile hazine bonosu getirileri arasındaki ilişkiyi tanımlar. Risk primi, gerekli getirileri, tarihsel getirileri ve beklenen getirileri yansıtır. Tarihsel piyasa risk primi tüm yatırımcılar için aynı olacaktır. Bununla birlikte, gerekli ve beklenen piyasa primleri, risk toleransı ve yatırım stillerine bağlı olarak yatırımcıdan yatırımcıya farklılık gösterecektir.

Yatırımcılar, risk ve fırsat maliyetleri için tazminat talep eder. Risksiz oran, sıfır riskli bir yatırım tarafından ödenen teorik bir faiz oranıdır. ABD Hazine tahvillerindeki uzun vadeli getiriler, düşük temerrüt riski nedeniyle geleneksel olarak risksiz faiz oranı için bir vekil olarak kullanılmış ve bu varsayılan güvenilirliğin bir sonucu olarak nispeten düşük getirilere sahip olmuştur.

Hisse senedi piyasası getirileri, Dow Jones Endüstriyel Ortalamanın (DJIA) Standard & Poor’s 500 endeksi gibi geniş bir kıyaslama endeksinde beklenen getirilere dayanmaktadır. Reel öz sermaye getirileri, dayanak işletmenin operasyonel performansına göre dalgalanır.

Tarihsel getiri oranları, ekonomi olgunlaştıkça ve döngülere katlandıkça dalgalandı, ancak geleneksel bilgiler genellikle uzun vadeli bir potansiyeli yılda yaklaşık %8 olarak tahmin ediyor.

Hesaplama ve Uygulama
Piyasa riski primi, risksiz oranın beklenen hisse senedi piyasası getirisinden çıkarılmasıyla hesaplanabilir ve piyasa katılımcılarının artan risk için talep ettiği ekstra getirinin niceliksel bir ölçüsünü sağlar.

Hisse senedi risk primi hesaplandıktan sonra CAPM gibi önemli hesaplamalarda kullanılabilir. 1926 ile 2014 yılları arasında S&P 500 bileşik yıllık getiri oranı %10,5, 30 günlük Hazine bonosu ise %5,1 bileşik getiri gösterdi. Bu, bu parametrelere dayalı olarak %5,4’lük bir piyasa risk primine işaret etmektedir.

Tek bir varlık için gerekli getiri oranı, varlığın beta katsayısının piyasa katsayısı ile çarpılması ve ardından risksiz oranın geri eklenmesiyle hesaplanabilir. Bu genellikle popüler bir değerleme modeli olan iskonto edilmiş nakit akışında iskonto oranı olarak kullanılır.

Piyasa Riski Primi ile Hisse Senedi Riski Primi Arasındaki Fark Nedir?
Piyasa riski primi (MRP), geniş bir şekilde, yatırımcıların piyasada bir varlık portföyünü riske atarken ihtiyaç duydukları risksiz oranın üzerindeki ek getirileri tanımlar. Bu, hisse senetleri, tahviller, emlak vb. dahil olmak üzere yatırım yapılabilir varlıkların evrenini içerecektir.

Hisse senedi risk primi (ERP), yalnızca hisse senetlerinin risksiz oranın üzerindeki fazla getirilerine daha dar bakar. Piyasa riski primi daha geniş ve daha çeşitli olduğundan, hisse senedi risk primi kendi başına daha büyük olma eğilimindedir.

Tarihsel Piyasa Riski Primi Nedir?
ABD’de, piyasa risk primi son on yılda %5,5 civarında dalgalandı.
1
Uygulamada kullanılan tarihsel risk primlerinin %12 gibi yüksek ve %3 gibi düşük olduğu tahmin edilmektedir.
2

Piyasa Risk Primi Ölçülürken Risksiz Faiz Olarak Ne Kullanılır?
Amerika Birleşik Devletleri’nde, 2 yıllık Hazine tahvilleri gibi devlet tahvillerinin getirisi, en sık kullanılan risksiz getiri oranıdır.

Alt çizgi
Piyasa risk primi, bir piyasa portföyünün beklenen getirisi ile risksiz oran arasındaki farktır. Artan bir risk için piyasa katılımcılarının talep ettiği ekstra getirinin niceliksel bir ölçüsünü sağlar.